Futures and options: what is it and is it possible to earn money from them?

Опционы и фьючерсы представляют собой финансовые инструменты, известные как производные, или деривативы. Приобретая такие инструменты, вы не приобретаете сами активы (например, акции, валюту, нефть, зерно или металлы), а получаете возможность купить или продать их в будущем по заранее установленной цене. Другими словами, это как страховка от неожиданных изменений в стоимости актива.

Кому полезны фьючерсы и опционы?

Изначально они были разработаны для снижения рисков производителей. Например, предприятие "Сахарная свекла" выращивает свеклу и производит сахар, при этом сахар является базовым активом. Предприятию может потребоваться новое оборудование, и оно хочет быть уверенным, что его инвестиции окупятся. Для этого "Сахарная свекла" может заключить контракт на продажу 1000 тонн сахара по цене 10 000 рублей за тонну через 6 месяцев на бирже. Такой контракт на будущее называется фьючерсом. Это дает предприятию возможность точно спланировать свои доходы.

Такие инструменты также могут быть полезны частным инвесторам, которым нужно заранее зафиксировать цены на покупку или продажу акций, валюты или драгоценных металлов. Они также могут использоваться для заработка на активах, которые не доступны обычным инвесторам напрямую, например, нефть.

Какие фьючерсы и опционы можно купить?

В современной России наибольшей популярностью пользуются фьючерсы и опционы на валюту, нефть, акции и золото. Ранее при покупке фьючерса предполагалось, что в оговоренный срок покупатель получит фактический актив, который организует биржа. Например, десять лет назад по фьючерсному контракту "Сахарной свеклы" компания "Шоколадный шоколад" получила бы 1000 тонн сахара.

В настоящее время практически все деривативы не предполагают физической передачи активов. В день исполнения контракта продавец не передает фактические активы покупателю. Участники сделки просто расчеты осуществляют деньгами.

Так, "Сахарная свекла" ожидает получить 10 миллионов рублей за проданные 1000 тонн сахара, а фабрика "Шоколадный шоколад" согласилась на эту цену. Согласно условиям фьючерсов без фактической поставки, 1 сентября "Сахарная свекла" не будет поставлять сахар фабрике "Шоколадный шоколад".

Вместо этого "Сахарная свекла" может продать свою продукцию на товарной бирже любой другой компании и отгрузить ее на ближайший склад, аккредитованный биржей. А "Шоколадный шоколад" может купить 1000 тонн сахара на бирже у другого продавца и получить его, возможно, на другом складе, аккредитованном биржей.

Биржевая цена на сахар к 1 сентября может отличаться от цены, зафиксированной в фьючерсном контракте. Например, она может упасть до 8000 рублей за тонну.

Таким образом, "Сахарная свекла" получит только 8 миллионов рублей за 1000 тонн, но "Шоколадный шоколад" выплатит разницу между ценой контракта и текущей биржевой ценой — 2 миллиона рублей. В итоге компания получит запланированные 10 миллионов рублей.

"Шоколадный шоколад" сможет закупить 1000 тонн сахара по рыночной цене — за 8 миллионов рублей, а дополнительно заплатит "Сахарной свекле" 2 миллиона рублей по фьючерсу. Таким образом, обе компании смогут реализовать свои планы.

Если рыночные цены на сахар окажутся выше, чем в фьючерсе, то "Сахарная свекла" выплатит разницу "Шоколадному шоколаду". В любом случае благодаря фьючерсу производитель сахара получит 10 миллионов рублей, а покупательская фабрика их заплатит.

Можно ли продать фьючерс и опцион так же, как акцию или облигацию?

Фьючерсы и опционы могут быть куплены и проданы на бирже в любой момент от момента заключения контракта до его исполнения. Например, контракт на свеклу может действовать с 1 марта по 1 сентября. Цены на эти финансовые инструменты напрямую зависят от цен на базовые активы, что делает их производными инструментами.

Хотя опытные трейдеры могут зарабатывать на процессе покупки и продажи фьючерсов и опционов, начинающим инвесторам лучше использовать эти инструменты для защиты своих финансовых рисков.

Что такое фьючерс?

Фьючерс представляет собой контракт на продажу актива по заранее установленной цене с отсрочкой платежа. При помощи фьючерса инвестор фиксирует цену, по которой он обязуется купить или продать актив через определенный период времени, например, через три месяца. Фьючерс без фактической поставки предполагает только денежные расчеты между продавцом и покупателем. Продавец не обязан поставить актив в день исполнения контракта, а покупатель не обязан его приобретать.

Например, компания "Сахарная свекла" может продать 1000 тонн сахара 1 сентября по цене 8000 рублей за тонну. Она получит 8 миллионов рублей за продажу сахара на товарной бирже и 2 миллиона рублей — выплату по фьючерсу от фабрики "Шоколадный шоколад". Таким образом, компания получит общую сумму в 10 миллионов рублей.

Фьючерсные контракты заключаются исключительно на бирже. Продавец может выставить свою заявку с ценой и сроком и дождаться покупателя, либо выбрать одну из заявок покупателей, которая удовлетворяет его условиям. Покупатели также могут соглашаться на условия, предложенные продавцом, или предлагать свои собственные параметры сделки.

Например, компании "Шоколадный шоколад" и "Сладкая жизнь" могут предложить свои условия на бирже для покупки 1000 тонн сахара через полгода. "Сахарная свекла" может принять одно из предложений или предложить свои собственные условия. На бирже всегда доступен список предложений от продавцов и покупателей, что облегчает процесс торговли.

Что произойдет, если один из участников сделки откажется выполнить ее условия?

Когда продавец и покупатель заключают контракт, обязанности по его исполнению передаются на биржу. Например, если цена на актив понизится, покупатель фьючерса должен будет выплатить продавцу деньги. Однако биржа выступает посредником между ними: она совершит выплату продавцу и списывает эту сумму со счета покупателя. Если у покупателя недостаточно средств на счете и он откажется доплачивать, это станет проблемой для биржи.

Наоборот, если цена вырастет, биржа выполнит условия контракта перед покупателем в любом случае, даже если продавец не будет платить. Биржа берет на себя обязательства и риски.

Перед тем как сделка по фьючерсам будет завершена, оба участника должны внести денежный залог на счет биржи. Размер залога рассчитывается биржей на основе многих факторов, включая колебания цен актива за предыдущий период времени.

Например, если максимальное колебание цены актива за день составило 5% в течение года, биржа может взять залог в размере 10% от цены фьючерса.

Если участник сделки выполнит условия контракта, биржа вернет ему залог. В случае отказа от выполнения обязательств, биржа удержит часть залога для покрытия своих убытков.

Например, если цены на сахар поднимутся до 11 000 рублей за тонну к моменту исполнения контракта, биржа выплатит разницу покупателю, а если цены упадут до 9500 рублей за тонну, биржа компенсирует продавцу разницу.

Фьючерсный контракт можно прекратить раньше срока исполнения. Биржа ежедневно пересчитывает цену фьючерса в соответствии с изменениями на рынке, и его можно продать или купить в любой момент до даты исполнения контракта.

Можно ли зарабатывать, торгуя фьючерсами?

Теоретически, можно получать прибыль на фьючерсах, аналогично акциям: покупать их по низкой цене и продавать по высокой. Однако на фьючерсах можно зарабатывать ежедневно, даже просто держа их.

Если цена фьючерса растет, биржа автоматически начисляет разницу между текущей ценой и стоимостью контракта на ваш счет в тот же день. Вместе с этим сумма залога также увеличивается. В день исполнения контракта цена фьючерса становится равной рыночной цене актива, и биржа пересчитывает стоимость фьючерса и залога только за этот день.

Например, если следующего дня после покупки фьючерса рыночная цена сахара поднимается, и стоимость фьючерса вырастает, биржа начислит на ваш счет дополнительные средства. Если компания продаст фьючерс в этот день, она получит эту сумму.

Опцион также позволяет застраховать себя от потенциальных убытков. Покупатель опциона имеет право отказаться от сделки, заплатив за это премию продавцу опциона. Если рыночная цена актива вырастет, покупатель просто потеряет эту премию, а если цена упадет, он сможет зафиксировать стоимость актива и заработать на разнице.

Можно ли купить или продать актив напрямую владельцу опциона?

На самом деле, в настоящее время все опционы, аналогично фьючерсам, являются безотзывными. Если покупатель опциона решит воспользоваться им, продавец просто выплатит ему разницу между текущей биржевой ценой актива и ценой опциона.

Возьмем, например, акции компании "Еж и кот", которые упали до 80 рублей за штуку. Однако их опционная цена составляет 120 рублей. В таком случае продавец опциона выплатит покупателю: 120 000 (цена опциона) - 80 000 (рыночная цена) = 40 000 рублей.

В то же время покупатель опциона может продать свои акции на бирже по 80 рублей и получить еще 80 000 рублей, что в сумме составит 120 000 рублей, как и планировал. Однако есть риск оставить акции, которые могут еще больше подешеветь, и этот убыток опцион уже не покроет.

Можно ли заработать, торгуя опционами?

На продаже опционов могут выиграть только опытные игроки, способные точно предсказать рынок. Они рассчитывают опционы на покупку (колл-опционы) по цене ниже прогнозируемой и на продажу (пут-опционы) - по цене выше.

Цены на опционы продавцы рассчитывают на основе статистики колебаний цен активов, аналогично страховым компаниям, основываясь на статистике страховых случаев.

Кроме того, профессионалы следят за финансовым состоянием компаний и ситуацией на рынке. Предположим, вы финансовый аналитик, и вам известно, что компания "Еж и кот" собирается выпустить новый продукт, который может повлиять на цену их акций. Вы продаете опцион на покупку акций компании по более высокой цене и получаете премию. Если ваши прогнозы сбудутся, ваш опцион не будет использован, и вы заработаете свою премию.

Однако, если ваш прогноз ошибочен, и цена акций упадет, вам придется выплатить разницу между опционной и рыночной ценой акций. Продавец опциона рискует потерять больше, чем заработать. Все зависит от изменения цен активов.

В каких случаях имеет смысл покупать и продавать опционы?

Покупка опционов может быть обоснована, если требуется снизить риски при работе с волатильными активами. Однако продажей опционов могут успешно заработать лишь опытные игроки, способные точно предсказать рынок. Помимо этого, при продаже и покупке опционов потребуется оплата комиссий брокеру и бирже.